【陶机】陶机调研提高业绩显著年制造商净利润家世界

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    陶机调研提高业绩显著年制造商净利润家世界

日前，acimac研究部发布题为“世界陶瓷和砖机械制造商的财务报表分析”报告。据悉，该报告主要以188家企业2014~2016年财务数据为研究对象，其中包括140家来自意大利的企业、48家来自西班牙、中国、法国、葡萄牙、捷克共和国、日本、比利时、希腊、英国、卢森堡、土耳其和巴西的企业。

从2016年的财务报表来看，意大利陶瓷机械行业的产值同比增长2.3%。在意大利工业4.0计划的刺激下，意大利陶瓷机械国内销售比出口的增长更强劲。同样，作为陶瓷机械的下游产业，瓷砖制造商也具有重要的推动作用。

综合多维度的分析，188家企业当中有28家表现“最佳”，具体包括21家意大利企业、5家西班牙企业与2家葡萄牙企业，其税息折旧及摊销前利润（ebitda）占营业额的15%，净利润接近14%。

净利润率同比增长4.26%

188家陶瓷机械企业的净利润率大幅提升，同比2015年增长4.26%。据介绍，因受财务费用影响小，这些企业净利润得以大幅提升。

在2014年至2016年三年间，抽样调查的装备企业当中每位员工生产力增长超过5000欧元，而每位员工的销售额同比增长超过30000欧元。

陶瓷装备企业生产效率的大幅提升，并非通过裁减员工而获得（2016年企业的员工数量有所增加），而是由销售与生产投资的增长而决定的，这两者共同带动效率的显著提高。2016年，陶瓷装备企业生产效率从2015年的29.4%增加至30.2%。

上述趋势表明，这些企业销售毛利率的增长超过相应的产值增长比例。其中，意大利陶瓷装备制造企业在人事管理方面也取得良好的效率。与其他同行相比，虽然意大利陶瓷装备企业每位员工的劳动力成本较高，但与营业额大幅增长相比，这些企业单位营业额的劳动力成本还是相对较低。

意大利与德国每位员工的劳动力成本高，不仅是因为工资高，而且劳动税收也相对高。这些劳动力效率的提高主要通过大中型企业来实现。

中型企业业绩显著提升

对比意大利和其他国外陶瓷机械制造商的财务报表发现，其他国外陶瓷机械制造商在ros（销售收益）与投资回报率（roi）的情况与意大利企业相似。但是，值得一提的是，非意大利陶瓷机械制造企业这两项指标在2014~2016年三年间呈逐步恶化的趋势。

2016年，非意大利陶瓷机械制造企业的增值幅度为35.1%，高于意大利同业（30.2%）。这主要是因为非意大利陶瓷机械制造企业的规模较大、垂直整合程度较高。尽管如此，这些企业的税息折旧及摊销前利润（ebitda）为8.7％，仅比意大利企业高1%，并且随着时间的推移逐渐下降。

然而，非意大利陶瓷机械制造企业的单位劳动力成本远高于意大利企业。这些企业的单位劳动力成本为25%，而意大利的仅为20.2%。因为意大利陶瓷机械制造垂直一体化程度较高，而且人员管理效率较高，非意大利企业员工的增加值约为每名员工7000欧元，低于意大利同行。

尽管商业信贷的平均持续时间比意大利长，商业债务的存续期比意大利短，但是其他地区的现金流与营业收入之比略高。然而，在资本化方面，意大利制造商表现出更明显的劣势，与45%的非意大利公司相比，其股权比率仅为25%。如果像欧洲央行宣布的那样，结束基于量化宽松的扩张性货币政策，这可能会增加意大利公司金融结构的脆弱性。

另外，该研究对所有188家公司进行了多维分析，结果显示大型企业（尤其是中型企业）的业绩显著改善：效率最高、表现最好的公司似乎是那些营业额在1000万到4000万欧元之间的公司。这种规模的企业税息折旧及摊销前利润（ebitda）比世界平均水平高2.4%。

总的来说，188家企业里面有28家表现“最佳”，其中25家在瓷砖机械制造领域处于领先地位。28家表现“最佳”的企业由21家意大利企业、5家西班牙企业与2家葡萄牙企业组成，更多的是从事瓷砖数字化装饰的企业。平均而言，上述企业显示出了很高的总生产率和净生产率：税息折旧及摊销前利润（ebitda）占营业额的15%，净利润接近14%。（陶鑫 编译）

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